Лучшая покупка: Canadian Solar Inc. против Trina Solar

1. Дни Trina Solar как публичной компании сочтены?
2. Commoditized продукты приводят к товарной прибыли
3. Мир долгов
4. Кто лучший китайский производитель солнечных батарей?

Двумя крупнейшими выжившими после последнего спада в солнечной энергетике в 2012 году являются Trina Solar Limited ( NYSE: TSL ) и Canadian Solar Inc. ( NASDAQ: CSIQ ). Обе компании создали в Китае дешевое производство и были одними из первых, кто начал заниматься проектно-строительным бизнесом, что способствовало росту недавней прибыльности.

По мере того как отрасль сталкивается с новыми проблемами, которые выглядят очень похоже на 2012 год, производители снова сталкиваются с падением прибыли и, возможно, финансовыми потерями. Заглядывая вперед, Trina Solar или Canadian Solar - лучшая ставка для инвесторов?

Источник изображения: Getty Images.

Дни Trina Solar как публичной компании сочтены?

Теоретически дни Трины Солар как публичной компании можно было сочтить. Руководство ведет предложение о выкупе компании по $ 11,60 за объявление , Но с акциями, торгующимися на уровне 10,02 долл. На момент закрытия пятницы, рынок не оценивает высокую вероятность закрытия сделки.

Потенциал выкупа акций для акционеров в настоящее время составляет 15,8%, и если будущее для производителей солнечной энергии будет светлым, сделка может быть закрыта, как и планировалось. Но с трудной дорогой вперед, кажется, что шансы могут быть склонны к закрытию сделки. И это делает деятельность двух компаний более важной для инвесторов.

Commoditized продукты приводят к товарной прибыли

С финансовой точки зрения, Canadian Solar и Trina Solar выглядят очень похоже. В течение многих лет поля повторяли друг друга, и нет никаких признаков того, что это изменится в будущем. Обе компании производят одинаковые товарные солнечные панели на одинаковом оборудовании, и это приведет к одинаковой товарной наценке, когда предложение входит и выходит из баланса со спросом.

Валовая маржа CSIQ (ежеквартально) данные по YCharts ,

Это будет продолжаться, и только в третьем квартале цены на солнечные панели снизятся примерно на 25%, и эти прибыли начнут снижаться для обеих компаний. И им придется положиться на свои балансы, чтобы пройти через них в следующем году.

Мир долгов

Что делает анализ запасов солнечной энергии сложным, так это их долговая ситуация. Ниже вы можете увидеть, что обе компании загружены миллиардами долгов, большинство из которых - краткосрочные долги перед китайскими банками.

Финансовый долг CSIQ (ежеквартально) данные по YCharts ,

Долговая позиция Canadian Solar немного больше, но в балансе также находятся проекты, которые она может продать, чтобы генерировать денежные средства. Это крупный бизнес по разработке проектов, принадлежащий Canadian Solar, известный как Recurrent Energy, который может разделить две компании. Это дает Canadian Solar некоторый ограниченный спрос и потенциал для реализации высокорентабельных проектов.

В более широком смысле, реальная история здесь заключается в том, что у обеих компаний есть долговая нагрузка, которая должна беспокоить инвесторов.

Кто лучший китайский производитель солнечных батарей?

Ни Canadian Solar, ни Trina Solar сейчас не особенно привлекательны, учитывая тенденции в отрасли. Но благодаря его бизнесу по разработке проектов я бы склонялся к Canadian Solar. Строительные проекты приносят спрос в неволе и дадут компании больше возможностей для работы за пределами Азии, что является хорошей диверсификацией в условиях неопределенности.

Очевидно то, что уровень долга высок, и не похоже, что следующий год будет выгодным для многих в отрасли. Даже имея большой долгосрочный потенциал, инвесторы, возможно, захотят подождать и посмотреть, кто выживет после отраслевой перестройки, прежде чем делать ставки на поставщиков солнечной энергии.

Похожие

Комментарии