Польский финансовый рынок и потрясения на зарубежных рынках

1. Быстрая реакция
2. Очень чувствительный польский злотый
3. Парик колебания
4. Польша быстро оправится от потенциального кризиса

Возможный валютный кризис будет ощущаться в Польше через один день, а турбулентность на рынках акций и облигаций - максимум пять дней. Самый серьезный шок будет в еврозоне, а также на рынках Великобритании, Америки и Китая - согласно отчету «Directions 2017», подготовленному DNB Bank Polska и консалтинговой компанией Deloitte.

Быстрая реакция

Польский финансовый рынок испытывает все потрясения на зарубежных рынках, но оценить их последствия сложно. Финансовый сектор имеет гораздо более высокий оборот по сравнению с реальной экономикой. Кроме того, множество финансовых инструментов на мировых рынках затрудняет отслеживание их взаимозависимости. Как указывают авторы отчета «Направления 2017. Негативные экономические потрясения». Стресс-тесты польской экономики в 2017 году », потрясения на мировых финансовых рынках стремительно движутся в Польшу.

Сильные связи финансовых рынков означают, что все внешние шоки немедленно ощущаются в Польше, особенно в случае еврозоны, США или Великобритании, а также других анализируемых стран (Китай, Россия, Турция).

В случае обременения валютного курса, это занимает один день, а крах рынка акций и облигаций достигает Польши максимум через пять дней. Валютные операции основаны на предсказуемой реакции рынка, поэтому инвесторы переводят свои активы мгновенно. С другой стороны, акции и облигации имеют более прочные связи с реальной экономикой, поэтому темпы распространения кризиса зависят от микро- и макроэкономических основ экономики данной страны.

Очень чувствительный польский злотый

При анализе валютных рынков авторы отчета следили за колебаниями обменного курса злотого по отношению к доллару. Затем они исследовали, как на упомянутый обменный курс влияют котировки валютных пар, в которых были связаны доллар и евро, британский фунт, китайский юань, российский рубль, турецкая лира и украинская гривна.

- Анализ показывает сильную связь между обменным курсом злотого и обменным курсом евро и британского фунта ; Падение стоимости этих валют по отношению к доллару будет сопровождаться ослаблением злотого по отношению к американской валюте. В случае других валют колебания курса доллара приводят к аналогичному поведению злотого (только в случае турецкой лиры, верно обратное), хотя их влияние меньше, - говорит экономист из Deloitte Катаржина Пентка-Косинска.

Совет по денежно-кредитной политике не сигнализирует о намерении скорого повышения процентных ставок. Таким образом, валютные импульсы будут иметь источник главным образом в политике Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США (ФРС) . Экономическая ситуация в зоне евро улучшается, и, по оценкам ЕЦБ, рост ВВП в зоне евро в этом году составит 1,9%, а в 2018 году - 1,8%. Депозитные ставки по-прежнему отрицательны, что может повлиять на восстановление корпоративного кредитования. и ожидаемое укрепление мировой экономики будет благоприятным для экспорта из зоны евро. В США ФРС в июне подняла процентные ставки на 0,25 процентных пункта. до уровня 1-1,25%. ФРС также поддержала объявление о новом повышении. Это может предвещать большую нестабильность на валютных рынках в конце этого года.

Парик колебания

В случае облигаций авторы отчета использовали доходность на вторичном рынке 10-летних государственных облигаций анализируемых стран, за исключением Украины (из-за отсутствия данных).

Рентабельность польских казначейских облигаций тесно связана с рынками облигаций крупных стран еврозоны ; в меньшей степени с англичанами и русскими, и в меньшей степени с китайцами, американцами и турками. Доходность казначейских ценных бумаг Польши следует котировкам облигаций во всех анализируемых странах, за исключением России. Если доходность государственного долга растет в Германии, он также растет в Польше. Однако, когда его доходность в России растет, в Польше стоимость заимствований со стороны правительства снижается. Это означает, что когда инвесторы продают немецкие облигации, что приводит к увеличению их доходности, они также продают польские облигации, что вызывает аналогичный эффект. Однако, когда они продают российские облигации, они покупают польские долговые ценные бумаги за часть полученных таким образом денежных средств, что, учитывая увеличение спроса, влияет на прибыльность. Польская экономика воспринимается через призму других экономик ЕС. Поэтому в случае беспорядков на российском рынке наши облигации рассматриваются как более надежные инвестиции.

Взаимосвязи международных фондовых рынков одинаково сильны, поскольку снижение на иностранных фондовых биржах оказывает негативное влияние на индекс WIG. Сильнейшие колебания обменных курсов в основном являются результатом изменений в основных экономиках зоны евро (в порядке: Франция, Германия, Италия и Испания), затем в Великобритании, США, России, Китае, Турции и в минимальной степени в Украине.

Индекс Варшавской фондовой биржи отражает тесные торговые отношения Польши со странами ЕС. С другой стороны, глобальное влияние экономики США и Китая и географическая близость России, Турции и Украины чрезвычайно важны. Вот почему падение индекса WIG следует за снижением цен в этих странах.

Польша быстро оправится от потенциального кризиса

По мнению авторов отчета, в случае кризиса в экономиках ЕС, самое продолжительное - целых 7 лет - затронет проблемы польской экономики Италии, Испании и Великобритании . Хуже всего будет кризисный импульс со стороны Германии и Франции, поскольку ослабление роста польского ВВП по отношению к базовому пути будет наблюдаться только в первый год кризиса . В последующие годы польская экономика начнет «восстанавливаться» и вернется на первоначальный путь экономического роста, хотя ВВП будет на более низком уровне, чем до кризиса. Этот эффект должен объясняться возможностями, которые эти крупные экономики предлагают польским предпринимателям, в том числе их прочной связью с мировой экономикой.

Если кризис будет происходить из стран, не входящих в ЕС, кризис в Китае и США будет сильнее затронут Польшей, чем в России и Украине. Это связано прежде всего с тем, что экономика США и Китая оказывает ключевое влияние на глобальный экономический рост. В свою очередь, в случае России и Украины основным фактором является географическая близость, а не экономическое состояние этих стран.

Источник: пресс-релиз Deloitte.

Смотрите отчет Направления 2017. Негативные экономические шоки. Стресс-тесты польской экономики в 2017 году » ,

KarierawFinansach.pl

Редакция KarierawFinansach.pl затрагивает интересные и важные темы для сотрудников финансовой индустрии и людей, которые только думают о карьере в области финансов.

Похожие

Комментарии